Paramount vs. Netflix: la batalla por Warner Bros. sube de nivel
La carrera por Warner Bros. dio un giro mayor: tras el anuncio de Netflix de comprar la mayoría de los activos de entretenimiento, Paramount respondió con una oferta hostil para adquirir la totalidad de Warner Bros. Discovery (WBD) y, además, pagar más. En concreto, Paramount propone $30 por acción (frente a los $27.75 de Netflix), lo que eleva el valor empresa de la operación a $108.4 mil millones, por encima de los $82.7 mil millones estimados para la propuesta de Netflix. En términos de efectivo, la brecha sería de $18 mil millones a favor de la propuesta de Paramount.
¿Qué ofrece Paramount y por qué dice ser “superior”?
- Compra total de WBD: a diferencia de Netflix, que solo buscaba la mayoría de activos clave, Paramount plantea adquirir todo WBD.
- Prima elevada: el precio de $30/acción representa una prima del 139% respecto al nivel en que cotizaba WBD en septiembre de 2025.
- Financiamiento asegurado: la propuesta está respaldada por la familia Ellison (David Ellison dirige Paramount), RedBird Capital, Bank of America, Citi y Apollo.
- Ruta de cierre “más cierta y rápida”: Paramount sostiene que su oferta evita la “mezcla compleja y volátil” de efectivo y acciones que, según la compañía, complica la alternativa de Netflix y alarga el proceso regulatorio multijurisdiccional.
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Política, regulación y calendario
La puja tiene ingredientes políticos y regulatorios. Netflix fue percibido como “el que llegó de sorpresa”, tras meses en los que Paramount lucía favorito. En el camino, se reportaron reuniones de alto nivel —incluida una con el presidente de EE. UU.— y comentarios públicos sobre el riesgo competitivo que implicaría que Netflix absorbiera más cuota de mercado. La oferta hostil de Paramount vence el 8 de enero de 2026, salvo extensión.
Impacto estratégico para Hollywood… y más allá
Si prospera, el movimiento reconfiguraría el balance de poder de la industria:
- Cine y streaming: Paramount argumenta que la integración impulsaría la competencia, el gasto en contenido y el volumen de estrenos en salas.
- Televisión y redes globales: la compra total de Warner Bros. integraría catálogos, marcas y equipos de producción en una sola entidad, con posibles sinergias en ventas, marketing y distribución.
- Videojuegos: WBD es dueña de WB Games (con franquicias importantes). Un cambio de dueño podría afectar portafolios, calendarios y licencias. Además, Paramount tiene en marcha una película de Call of Duty con Activision, lo que añade otra pieza al rompecabezas transmedia.
Los accionistas de WBD evaluarán si la prima y la certeza de cierre de Paramount superan los beneficios potenciales de la propuesta de Netflix. Mientras tanto, los reguladores deberán revisar concentración de mercado, impacto en competencia y efectos en consumidores y creadores. Sea cual sea el desenlace, la contienda Paramount–Warner Bros. marcará el rumbo del entretenimiento en 2026.
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